La guerre en Iran pourrait peser sur l’économie mondiale, mais l’impact le plus immédiat pourrait passer par un autre canal : la hausse des prix de l’énergie. Si les tensions entraînent une augmentation durable du coût du pétrole et du gaz, le pouvoir d’achat pourrait se retrouver sous pression, alimentant une inflation qui dépasse le scénario initial des prévisions.

Pourquoi l’inflation pourrait repartir à la hausse

Dans de nombreux pays, l’inflation dépend fortement des prix de l’énergie. Une flambée du coût de l’électricité, du chauffage et du transport se répercute rapidement sur les prix de nombreux biens et services. Même si la guerre n’entraîne pas une récession à elle seule, elle peut créer un choc de prix en provoquant une remontée des tarifs à la consommation.

Concrètement, la mécanique est la suivante : l’énergie plus chère augmente les coûts de production et de distribution, ce qui se traduit par des hausses en chaîne. Dans certains cas, ces effets peuvent être temporaires. Dans d’autres, ils deviennent plus persistants si les entreprises maintiennent leurs marges et si les consommateurs s’attendent à une inflation élevée.

Le risque économique : entre récession et inflation

L’enjeu est de distinguer deux scénarios souvent confondus. Le premier concerne le ralentissement de l’activité : une guerre pourrait freiner les échanges, dégrader la confiance et peser sur l’emploi. Le second concerne l’inflation : même sans effondrement de la croissance, un choc sur les prix de l’énergie peut continuer d’alourdir la facture des ménages.

Un point clé est que l’inflation peut progresser sans que la croissance s’effondre. Autrement dit, le risque ne serait pas seulement de “casser l’économie”, mais aussi de réduire la marge de manœuvre des banques centrales. Si l’inflation énergétique demeure, elles peuvent hésiter à réduire les taux d’intérêt, ce qui maintient des conditions financières plus strictes.

Jusqu’à quel niveau pourrait aller l’inflation ?

Il est difficile de chiffrer un “plafond” unique : l’inflation dépend de la réaction des marchés, de l’ampleur du choc énergétique et de la vitesse à laquelle les prix se stabilisent. Toutefois, plus le choc sur l’énergie se prolonge, plus le risque est élevé de voir l’inflation s’étendre à d’autres postes, comme l’alimentation ou certains services.

• Si la hausse des prix de l’énergie reste limitée dans le temps, l’effet peut se dissiper progressivement et rester cantonné à quelques catégories de dépenses.

• Si la hausse devient durable, elle peut alimenter des ajustements de prix plus larges et accroître les tensions sur les salaires et les marges.

• Si les anticipations d’inflation montent, les entreprises et les ménages peuvent accélérer leurs ajustements, rendant la désinflation plus difficile.

Dans ce contexte, l’inflation pourrait “remonter” par à-coups, au rythme des fluctuations du pétrole et du gaz, avant de retomber si les approvisionnements se stabilisent et si les mesures de soutien aux ménages limitent la transmission aux prix.

Ce que surveillent les investisseurs et les ménages

Au-delà des prix de l’énergie eux-mêmes, plusieurs indicateurs donnent des signaux sur la trajectoire probable de l’inflation :

• l’évolution des prix de l’électricité et du chauffage, souvent plus sensibles à la dynamique du gaz ;

• la persistance des hausses dans les services et l’alimentation ;

• les anticipations d’inflation et les trajectoires de salaires ;

• le degré de transmission des coûts énergétiques aux prix finaux.

Pour les ménages, la meilleure visibilité provient souvent d’une approche concrète : suivre sa consommation et identifier les postes les plus exposés aux variations de prix. Dans une logique pratique, certains foyers trouvent utile d’évaluer leur consommation avec un compteur d’énergie ou prise connectée afin de mieux estimer l’impact réel des fluctuations sur la facture.

Enfin, dans les périodes où l’énergie devient plus coûteuse, l’efficacité énergétique peut réduire la sensibilité aux hausses. L’usage d’un thermostat intelligent peut contribuer à mieux piloter le chauffage et limiter les consommations évitables.

Conclusion : un risque plutôt “prix” que “croissance”, mais à surveiller

Si “par chance” la guerre n’entraîne pas de récession, la hausse des prix de l’énergie reste un scénario crédible et potentiellement plus immédiat. Le niveau que pourrait atteindre l’inflation dépendra de la durée du choc énergétique, de la transmission aux autres catégories et de la capacité des politiques publiques à protéger le pouvoir d’achat. En attendant des signaux plus nets sur les approvisionnements et les anticipations, l’incertitude demeure.