Infleqtion, société de quantum computing centrée sur les atomes froids, a fait son entrée en Bourse en février via une opération de type SPAC (fusion avec une société d’acquisition). Son action a démarré à 14,25 dollars le premier jour, avant de s’installer sous les 12 dollars. Dans un marché encore nerveux et très spéculatif, la question pour les investisseurs est simple : la trajectoire industrielle et commerciale d’Infleqtion peut-elle justifier l’attention portée à ce dossier ?

Une entreprise à la croisée du calcul quantique et de la mesure de précision

Infleqtion conçoit des systèmes quantiques s’appuyant sur des atomes neutres contrôlés par des lasers. L’idée, face aux limites des ordinateurs classiques, est d’exploiter des qubits capables d’explorer plusieurs états de manière simultanée. Mais le défi reste majeur : la correction d’erreurs et la maîtrise de la performance, souvent plus complexes que dans l’informatique traditionnelle.

Par rapport à d’autres approches fondées sur des circuits supraconducteurs, la société met en avant une architecture plus compacte : au lieu de recourir à une cryogénie lourde, Infleqtion utilise principalement des lasers et des enceintes sous vide plus petites. Sur le papier, cela peut faciliter l’industrialisation et la montée en charge.

Des revenus surtout tirés par des capteurs quantiques

Le point clé d’Infleqtion ne se limite pas au calcul quantique. La majorité de son chiffre d’affaires provient de capteurs et produits de mesure de très haute précision : horloges atomiques, gravimètres et systèmes de navigation inertielle. Ces technologies trouvent des applications dans les marchés gouvernementaux, les télécommunications et l’énergie.

Dans un contexte où des systèmes de navigation et de communication peuvent être perturbés, la demande pour des solutions alternatives au GPS, ainsi que pour des technologies de chronométrage et de détection plus robustes, a tendance à augmenter. Une part importante des revenus provient ainsi de contrats liés aux besoins de sécurité et de défense.

Pour cadrer les besoins techniques des environnements sensibles, on peut aussi s’intéresser à du matériel de mesure et de refroidissement performant, par exemple un chronomètre de précision ou un télémètre laser utilisé en ingénierie et essais terrain (à titre d’exemple de l’écosystème matériel autour des mesures fines).

Croissance attendue, mais modèle encore déficitaire

Sur l’activité, Infleqtion a généré 32,5 millions de dollars de revenus en 2025. Pour 2026, l’entreprise vise une hausse de 23 %, à 40 millions. Elle indique également avoir livré un premier système de calcul quantique de 100 qubits à un centre de recherche au Royaume-Uni, mais ce type de vente ne pèse pas encore lourd dans la structure financière.

En revanche, la société enregistre des pertes opérationnelles : en 2025, le résultat opérationnel s’établit à -35,3 millions de dollars. Même après ajustements, la perte demeure significative. Autrement dit, la rentabilité n’est pas encore au rendez-vous, ce qui place la thèse d’investissement sur la capacité d’Infleqtion à convertir sa trajectoire commerciale en croissance plus rentable.

Les estimations avancent une poursuite de la hausse des revenus : autour de 25 % en 2027 (près de 49,9 millions) puis 39 % en 2028 (environ 69,4 millions). La dynamique devrait provenir du renforcement des ventes de capteurs et produits de chronométrage, ainsi que d’un élargissement progressif vers des usages plus commerciaux.

Valorisation : un pari sur la montée en puissance du secteur

Avec une capitalisation d’environ 2,57 milliards de dollars, l’action se paie cher au regard des ventes futures estimées : un multiple d’environ 37 fois les revenus attendus en 2028. Le point de vigilance, pour un investisseur, est donc la sensibilité aux hypothèses de croissance. Dans ce type de dossier, la valorisation reflète souvent autant le scénario favorable que la trajectoire actuelle.

À titre de comparaison sectorielle, le marché du calcul quantique pourrait progresser rapidement à moyen terme, mais la réalisation de cette trajectoire dépendra d’avancées techniques, de la capacité à livrer des systèmes, et surtout de la transformation des revenus de capteurs en un modèle plus durable.

Faut-il acheter maintenant ?

À ce stade, l’histoire d’Infleqtion se distingue par un double angle : une technologie différenciante sur les qubits à base d’atomes froids, et une activité commerciale déjà soutenue par des produits de mesure de précision. Toutefois, le modèle reste déficitaire, et la valorisation intègre une attente élevée.

Dans un marché où les résultats financiers et les calendriers peuvent varier, l’approche la plus prudente consiste généralement à considérer ce type de valeur comme un pari de croissance avec un niveau de risque supérieur à la moyenne. La performance à venir dépendra largement de la capacité de l’entreprise à accélérer ses revenus tout en améliorant sa trajectoire de coûts, et à transformer progressivement ses livraisons et démonstrations en ventes significatives.