Les contrats à terme sur le soja évoluent en baisse jeudi, dans un contexte de résultats contrastés sur les ventes à l’exportation et de nouvelles préoccupations liées à l’équilibre offre-demande. Malgré un point diplomatique majeur entre les États-Unis et la Chine, le marché ne semble pas y trouver, à ce stade, de catalyseur suffisant pour inverser la tendance.

Un marché du soja sous pression

La plupart des échéances affichent des pertes comprises entre 30 et 44 cents. À l’échelle des prix, le cours « Cash Bean » ressort en recul de 44 cents, à 11,20 dollars, tandis que les contrats de soymeal diminuent de 7,20 dollars. Le soja-huile recule également, avec une baisse d’environ 108 points sur les contrats.

À noter aussi des livraisons liées aux contrats « meal » de mai, avec 80 livraisons émises au total, dont 41 sur les contrats de soja. Les contrats de mai arrivent à échéance le jour même, ce qui peut accroître la volatilité de court terme.

Réunion Trump-Xi : peu de détails, impact limité

Le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping se sont entretenus à Pékin. Les informations communiquées à l’issue de la rencontre sont restées limitées, mais le secrétaire Bessent a indiqué que « les haricots de soja sont réglés », formulation qui suggère une certaine avancée. Néanmoins, en l’absence de précisions concrètes sur le calendrier, les volumes ou les mécanismes, le marché réagit surtout aux signaux commerciaux déjà disponibles.

Exportations américaines : ventes privées et rapport hebdomadaire contrastés

Du côté des États-Unis, l’USDA a fait état d’une vente privée de 252 000 tonnes de soja, répartie entre 120 000 tonnes pour la vieille récolte et 132 000 tonnes pour la nouvelle récolte, vers des destinations non précisées.

Le rapport hebdomadaire sur les ventes à l’exportation montre des niveaux plus faibles pour la vieille récolte : 102 059 tonnes, un chiffre plutôt en bas de la fourchette attendue (entre 100 000 et 500 000 tonnes). Il s’agit en outre du point le plus bas de l’année commerciale 2025/26 pour les ventes de soja. La progression pour la nouvelle récolte se situe, elle, plutôt dans le haut de la fourchette estimée, avec 80 800 tonnes.

Pour les produits dérivés, les ventes d’huile de soja (bean meal) atteignent 347 762 tonnes, au milieu des anticipations du marché. Les ventes d’huile de soja sont plus mitigées, avec un recul net de 558 tonnes, compatible avec un scénario allant de réductions nettes à de petites ventes nettes selon les attentes.

Prochaines données : NOPA et estimations en Amérique du Sud

Les investisseurs attendent la publication des données NOPA, avec un consensus autour d’un écrasement de soja d’environ 214,03 millions de boisseaux en avril. Les stocks de soja-huile sont également scrutés, avec une estimation autour de 1,954 milliard de livres.

À l’international, les estimations agricoles continuent d’alimenter les anticipations sur les disponibilités. Le Rosario Grains Exchange révise à la hausse sa projection de récolte de maïs en Argentine à 50 millions de tonnes (soit +2 millions par rapport à la précédente estimation). Au Brésil, le modèle CONAB remonte son scénario pour la campagne 2025/26 à 180,13 millions de tonnes, soit +0,98 million.

Dans un marché déjà sensible aux flux d’exportation et aux données de broyage, ces ajustements en Amérique du Sud peuvent peser sur la perception de l’offre future.

Pour les opérateurs et industriels qui suivent la matière première, certains se tournent vers des outils d’analyse et de gestion du risque. Par exemple, des modèles de tableaux de suivi peuvent aider à comparer rapidement prix, marges et calendrier de publication. Côté logistique, des équipements de contrôle de température sont parfois utilisés dans les activités de stockage et de manutention, même si cela ne remplace pas le suivi des marchés.