Les actions de la société de trésorerie crypto Upexi ont reculé de 8,16% après la publication de ses résultats du troisième trimestre fiscal. L’entreprise a fait état d’une perte nette plus large que prévu, principalement liée à la baisse de la valeur comptable de ses actifs en cryptomonnaies sur la plateforme Solana.

Sur la période, Upexi a enregistré une perte nette non réalisée de 92,3 millions de dollars liée à ses avoirs numériques. Malgré ce contexte défavorable, les revenus totaux ont augmenté de 46% à 4,6 millions de dollars, portés par l’activité de staking.

Une perte alourdie par la dépréciation des actifs crypto

La hausse des revenus ne suffit pas à compenser la pression exercée par la volatilité du marché. Dans son reporting, la société explique que la diminution de la valeur de ses participations a pesé sur ses résultats, ce qui se traduit par des pertes comptables non réalisées.

Lors de la conférence téléphonique consacrée aux résultats, le directeur général, Allan Marshall, a évoqué un environnement difficile, similaire à celui observé dans l’ensemble du secteur. Selon lui, la baisse persistante du prix de Solana et des multiples associés a eu un impact direct sur la valeur de l’entreprise.

Le dirigeant a également indiqué qu’Upexi ne se contente pas d’attendre une amélioration du marché. La société mentionne notamment des initiatives visant à renforcer sa situation financière, dont des rachats d’actions et une levée de fonds via une note convertible.

Des revenus en hausse grâce au staking

Malgré la contraction de la valeur des actifs, Upexi a progressé sur la partie opérationnelle. Les revenus ont augmenté de 46% sur un an grâce aux revenus générés par le staking, un mécanisme qui rémunère les participants en fonction de la participation et de la performance du réseau.

Cette dynamique souligne un point clé : la performance économique de court terme dépend en partie des revenus liés au réseau, tandis que les résultats financiers globaux restent fortement tributaires de la valorisation des actifs détenus.

Solana : des avoirs significatifs, mais un marché sous tension

Au 31 mars, Upexi détenait 2,5 millions de tokens Solana, pour une valeur supérieure à 238 millions de dollars. La société se positionne ainsi parmi les principales trésoreries d’entreprise centrées sur Solana.

Upexi rappelle également que son modèle a évolué : auparavant axée sur des produits de consommation et l’e-commerce, l’entreprise a annoncé en avril 2025 son orientation vers une activité de trésorerie dédiée à Solana.

Dans une perspective plus longue, la direction estime que Solana pourrait être davantage évaluée pour ses propres fondamentaux, même si, à court terme, le prix de Bitcoin demeure un facteur déterminant pour l’ensemble du secteur.

En pratique, les investisseurs observent généralement deux variables : la capacité de la société à générer des revenus récurrents (comme le staking) et la sensibilité de la valorisation de son portefeuille aux mouvements de marché. Dans ce type de modèle, une baisse des prix peut entraîner des pertes comptables, même lorsque l’activité opérationnelle progresse.

Contexte concurrentiel

Le secteur des trésoreries d’entreprise sur Solana reste très surveillé. Upexi fait face à la concurrence d’autres acteurs disposant d’importantes positions en SOL. Certaines sociétés du même segment publient leurs résultats à des échéances proches, ce qui peut influencer les anticipations du marché.

Pour les investisseurs individuels qui suivent ce type d’exposition, certains choisissent d’utiliser des outils de gestion de portefeuille et de suivi des actifs. À titre d’exemples discrets, un portefeuille matériel axé sur la sécurité peut convenir à ceux qui souhaitent stocker des cryptomonnaies hors ligne, tandis qu’un logiciel de suivi de portefeuille peut aider à visualiser la performance et les variations de valeur.