Les cours du sucre repartent nettement à la hausse, soutenus par des anticipations de baisse de la production mondiale et par un contexte énergétique plus porteur. À New York, le contrat sucre NY “#11” progresse, tandis qu’à Londres le sucre ICE “#5” avance également, après avoir évolué dans un environnement marqué par des signaux contradictoires sur l’équilibre offre-demande.

Des hausses liées à l’arbitrage production sucre vs éthanol

Le principal catalyseur est la crainte que des prix plus élevés du carburant accélèrent le basculement des usines vers l’éthanol. Lorsque la valeur de l’éthanol devient plus attractive, davantage de canne peut être orientée vers cette filière au détriment du sucre, réduisant mécaniquement les volumes disponibles sur le marché sucrier.

Au Brésil, des indicateurs récents confirment cette dynamique. Des données de production sur la campagne 2026/27 au centre-sud suggèrent notamment une réduction de la part de canne écrasée destinée au sucre, tandis que la production d’éthanol progresse. Dans le même temps, les attentes de déficit mondial ont été révisées, ce qui renforce la sensibilité des prix à tout signal de tension sur les quantités.

Révisions du déficit mondial et anticipation d’un surplus moins large

Plusieurs acteurs de marché ont ajusté leurs estimations. Certains pronostiquent désormais un déficit mondial plus marqué pour la campagne 2026/27, invoquant précisément un transfert plus important vers l’éthanol. D’autres réduisent leurs prévisions de surplus, indiquant que l’excédent attendu serait plus limité que prévu.

Cette relecture de l’équilibre global intervient après une période récente où les prix avaient été freinés par des anticipations d’offre abondante et par une demande jugée moins ferme.

Facteurs additionnels : exportations indiennes et risques de transport

Côté Inde, les perspectives semblent plus nuancées. Les signaux concernant les exportations ont été influencés par des décisions administratives et des ajustements de quotas, qui peuvent jouer sur la quantité de sucre disponible pour les marchés internationaux. Par ailleurs, certaines projections indiquent une amélioration de la situation indienne en termes de production, ce qui pourrait soutenir les flux exportables.

En toile de fond, des risques liés au transport maritime peuvent aussi peser sur le commerce du sucre raffiné. Toute contrainte logistique ou perturbation sur des axes d’approvisionnement peut limiter la production ou le transit, accentuant la volatilité des prix.

Un marché qui redevient sensible aux arbitrages énergétiques

Dans l’ensemble, la hausse observée reflète une réévaluation de la disponibilité attendue, dominée par la comparaison entre la rentabilité du sucre et celle de l’éthanol. Tant que les prix de l’énergie resteront élevés et que les signaux de production au Brésil confirmeront une orientation accrue vers l’éthanol, le sucre pourrait conserver un biais haussier, au moins à court terme.

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